一、整体市场：短期情绪提振，结构性分化突出

近期，特朗普提出访华意向，或借抗战胜利日阅兵推动中美关系缓和。若成行，短期释放的积极信号，如关税下调预期，很可能刺激市场风险偏好。然而，从历史经验看，特朗普对华政策反复无常，像2025年4月关税从54%骤升至145%又部分回调，所以必须警惕“预期落空”引发的回调风险。

资金面受此影响也呈现不同情景。乐观情景下，若访华释放关税下调信号，如从当前145%降至50% - 80%，A股科技、出口链板块有望快速反弹，可参考4月22日关税缓和后纳斯达克中国指数单日涨5%的情况。悲观情景则是谈判破裂，北向资金可能大幅流出，就像4月3日单日净流出358亿元，进而拖累大盘。

二、三大关注板块：逻辑与风险并存

（一）数字货币/稳定币：政策催化，短期受益显著

特朗普推动美国稳定币立法，结束“监管战争”，刺激美股加密货币概念股单日暴涨34%，如Bakkt。中国同步推进稳定币试点，国泰君安国际获批虚拟资产全牌照。政策共振下，A股相关标的，如区块链技术供应商、合规交易所合作企业可能迎来爆发。但板块波动剧烈，BIS警示稳定币洗钱风险后，Circle股价单日跌超10%，需密切关注国内监管细则。

（二）新媒体（特朗普关联）：预期薄弱，谨慎对待

特朗普家族涉足媒体，如Truth Social，但访华焦点在贸易而非文化产业。即便其女儿伊万卡随行提及数字内容合作，可能刺激短视频、跨境IP运营板块，如哔哩哔哩、芒果超媒，但当前预期尚未发酵。而且中美新媒体意识形态差异大，实质性合作难落地，更可能受益的是AI媒体技术，如DeepSeek模型推动的AIGC应用。

（三）房地产：内需主导，特朗普影响有限

中国房地产当前依赖“地方化债 + 保障房收购”等内需政策，12万亿化债资源已投放，万科等房企企稳源于深铁国企入驻。特朗普虽出身地产商，但访华目标在贸易平衡。若随行CEO含地产巨头，可能提振商业地产REITs预期，但住宅板块仍取决于国内销售数据。

三、其他潜在受益板块：科技自主与内需消费

科技自主替代方面，若特朗普放宽芯片限制，允许高通出货中低端芯片，半导体设备（中微公司）、AI算力（中际旭创）将受益；若施压加剧，国产替代逻辑强化，GPU芯片景嘉微、数据存储易华录等有望受益。内需消费领域，中美缓和可能分流政策资源，但“消费补贴 + 城中村改造”仍是内需主线，家电（美的）、食品饮料（茅台）具备防御性机会。

四、钱诚益彰，千顺万顺：谨慎乐观，把握结构性机遇

短期来看，在访华预期下，数字货币/稳定币（政策共振）＞科技自主（博弈缓和）＞新媒体/地产（事件驱动弱）。中长期而言，A股核心矛盾在于国内经济复苏强度，如地产成交、AI产业化，特朗普因素仅为扰动项。需注意，特朗普政策反复性极高，4月关税剧烈波动导致中概股单日跌超7%，建议关注谈判细节落地，而非提前押注。